Den Röda Ulv er linjeforeningens aller høyeste utmerkelse, og for å bli slått til ridder må man ha lagt ned en innsats og utmerket seg langt utover det som kan forventes. Ridderordenen skal også fungere som forbilledlig kilde til kunnskap og råd for foreningens medlemmer, og har derfor en tilleggsfunksjon ved siden av ren utmerkelse. 

Nye ridderskap blir offentliggjort på den årlige Krabbefesten i februar, og i forkant av Krabbefesten sendes riddernominasjonen inn til Den Röda Ulvs Valgkomité. Her vurderer Ordenens Stormester nominasjonene sammen med sitt råd, bestående av en førsteklassing og et medlem av det sittende Hovedstyret. 

Alle har mulighet til å sende inn riddernominasjoner, men det er ikke mulig å nominere seg selv, et ikke-medlem, eller en person av det sittende Hovedstyret. Nominasjonene kan ikke sendes inn anonymt, men de blir behandlet konfidensielt. Fristene på når man kan sende inn nominasjoner blir normalt annonsert i januar. 

Den Röda Ulvs Ordenshåndbok inneholder blant annet mer informasjon om nominasjonskrav og nominasjonstips. Den inneholder også all informasjon ellers om Ordenens organisering og historie. 

I løpet av Ordenens historie har 38 personer blitt funnet verdige, og fullstendig liste over alle riddere og deres bragder finnes i Ridderboken.